19.01.2025 tydzień niepewności i zmiany kierunku na dolarze

W poprzednim tygodniu obserwowaliśmy wyraźne umocnienie dolara względem euro, głównie dzięki lepszym danym makroekonomicznym z USA. Mechanizm był prosty: silniejszy dolar → słabsze waluty rynków wschodzących, w tym złoty, forint czy korona.

Jednak obecny tydzień przyniósł zupełnie inną sytuację.

Niepewność polityczna w USA

Rynek znajduje się w fazie, w której:

• inwestorzy nie wiedzą, jakie decyzje podejmie prezydent USA,

• a niepewność polityczna osłabia dolara, bo kapitał ucieka od ryzyka.

To klasyczna reakcja rynków: niepewność = słabszy dolar, niezależnie od danych makro.

Konflikt handlowy i groźby ceł

Dodatkowym czynnikiem jest napięcie handlowe związane z Grenadą i zapowiedziami nowych ceł. Rynek nie lubi konfliktów handlowych — a szczególnie takich, które mogą:

• podnieść koszty importu,

• osłabić wzrost gospodarczy,

• zwiększyć zmienność.

Efekt jest prosty: dolar traci do euro, bo inwestorzy szukają stabilniejszych aktywów.

 Co to oznacza dla złotego i innych walut?

Mechanizm jest odwrotny niż tydzień temu:

• jeśli dolar słabnie do euro,

• to waluty powiązane z euro (PLN, CHF, CZK) zyskują do dolara,

• a skala tego ruchu zależy od ich bieżącego kursu do EUR.

To nie jest siła złotego sama w sobie — to efekt słabszego dolara do euro.