02.02.2026 Dear Michal Asman
Thank you for your message.
The article you are referring to was produced by the news agency Keystone and published on several channels, including swissinfo.ch.
For further information or inquiries regarding the article, we recommend that you contact Keystone directly at info@keystone-sda.ch.
If any adjustments are made to the article, the post on our website will automatically update as well.
Kind regards
SWI swissinfo.ch
Swissinfo odpowiedziało na mój komentarz dotyczący ich artykułu o „umacniającym się franku”. Redakcja potwierdziła, że nie jest autorem treści — materiał został wyprodukowany przez agencję informacyjną Keystone‑SDA i jedynie opublikowany na ich stronie.
To ważna informacja.
Oznacza to, że narracja o „silnym franku” nie powstaje w redakcjach mediów, lecz w agencjach prasowych, które dostarczają gotowe materiały do wielu portali jednocześnie. Media publikują je automatycznie, bez weryfikacji matematycznej logiki rynku walutowego.
A ta logika jest jednoznaczna:
- frank nie „umacnia się” sam,
- jego ruchy są matematycznym wynikiem zmian w EUR/USD,
- to nie psychologia rynku, lecz czysta struktura kursów krzyżowych.
Dlatego skierowałem oficjalne wyjaśnienie bezpośrednio do Keystone‑SDA — do źródła narracji. Jeśli agencja zaktualizuje swoje materiały, Swissinfo i inne portale zaktualizują je automatycznie.
To dobry moment, aby uporządkować sposób, w jaki media opisują współczesny rynek walutowy.
Dear Editorial Team,
I am sending a brief expert clarification regarding your recent article on the Swiss franc. The interpretation presented in the piece reflects an outdated narrative about a “strong franc”, which no longer corresponds to the structure of today’s currency markets.
In the attached analysis, I explain the mathematical mechanism that actually drives CHF movements, supported by real market data. If this topic is of interest to your team, I would be glad to provide further commentary or an interview.
Kind regards,
Michal Asman
Subject: Expert clarification regarding your recent article on the Swiss franc
Dear Swissinfo Editorial Team,
I am writing in reference to your article “Swiss franc strengthens against dollar, but SNB unlikely to intervene”. I would like to offer a brief expert clarification regarding the mechanism that actually drives movements in the Swiss franc.
1. The franc was a “safe currency” only before the euro existed
Before 1999, Europe consisted of many national currencies, and trading volumes between them were relatively balanced.
In that environment, the Swiss franc indeed functioned as a stable regional currency.
After the introduction of the euro, the structure changed completely:
- 21 countries now share one common currency,
- the euro became the dominant trading currency in Europe,
- and trading volumes in the franc became a needle in a haystack compared to the euro.
Since then, the franc has no longer been a “safe haven”, but a secondary currency reacting to movements in EUR/USD.
2. The franc does not strengthen on its own — it is simply recalculated
The relative prices of the dollar, franc, zloty or any other European currency depend solely on their current exchange rate to the euro.
The mechanism is mathematical, not psychological:
- when the dollar weakens against the euro → the euro strengthens,
- and because the euro strengthens, the franc and the zloty strengthen as well,
- each proportionally to its own EUR exchange rate.
And the opposite.
This is not interpretation — it is the mathematics of cross‑currency rates.
- 1. Real data example (15 January 2026)
- EUR/USD = 1.16076 → −0.32%
- EUR/CHF = 0.932427 → +0.14%
- USD/CHF = 0.803290 → +0.46%
USD/CHF is determined by:
USD/CHF = EUR/CHF ÷ EUR/USD
0.932427 ÷ 1.16076 = 0.803290
The numerical values match perfectly.
Percentage changes also add up:
- euro gains against the franc: +0.14%,
- dollar gains against the euro (reverse of −0.32%): +0.32%,
- together this gives +0.46% for USD/CHF.
Exactly as shown in the market.
4. The same mathematics applies to all currencies
Every cross pair is created by dividing two EUR pairs:
- USD/PLN = EUR/PLN ÷ EUR/USD
- CHF/PLN = EUR/PLN ÷ EUR/CHF
- USD/CHF = EUR/CHF ÷ EUR/USD
- GBP/PLN = EUR/PLN ÷ EUR/GBP
- USD/JPY = EUR/JPY ÷ EUR/USD
Percentage changes also add up.
This always works because it is pure market mathematics.
5. Why this matters for interpreting the franc
Today’s franc:
- is not a safe haven,
- is not a dominant currency,
- is not a high‑volume currency,
- is a currency dependent on the euro.
Therefore, movements in CHF are not a signal of “capital flight”, but simply the result of changes in EUR/USD.
6. I am available for expert commentary
If your editorial team wishes to explore this topic further, I would be glad to provide:
- commentary,
- analysis,
- or an interview.
My work is fully documented and publicly available.
Kind regards,
Michal Asman
Independent Financial Analyst
michal-asman.de
michal-asman.manifo.com
Szanowni Państwo,
w nawiązaniu do Państwa artykułu dotyczącego umocnienia franka szwajcarskiego oraz potencjalnej reakcji SNB, pozwalam sobie przesłać krótkie wyjaśnienie eksperckie. W mojej ocenie — opartej na 25 latach niezależnych analiz oraz korespondencji ze Szwajcarskim Bankiem Narodowym — przedstawiona interpretacja nie oddaje rzeczywistego mechanizmu, który odpowiada za ruchy CHF.
W załączonym piśmie wyjaśniam:
- dlaczego frank nie „umacnia się” samodzielnie,
- jaką rolę odgrywa euro jako waluta bazowa,
- jak działa matematyka kursów krzyżowych,
- oraz dlaczego współczesny rynek walutowy funkcjonuje inaczej niż w czasach, gdy frank był postrzegany jako „bezpieczna przystań”.
Jeśli chcieliby Państwo pogłębić temat, pozostaję do dyspozycji.
Z poważaniem, Michał Asman
Temat: Wyjaśnienie eksperckie dotyczące Państwa artykułu o franku szwajcarskim
Szanowna Redakcjo Swissinfo,
piszę w związku z Państwa artykułem „Swiss franc strengthens against dollar, but SNB unlikely to intervene”. Chciałbym przedstawić krótkie, eksperckie wyjaśnienie dotyczące mechanizmu, który w rzeczywistości odpowiada za ruchy franka szwajcarskiego.
1. Frank był „bezpieczną walutą” tylko przed powstaniem euro
Przed 1999 rokiem Europa składała się z wielu walut narodowych, a obroty między frankiem, marką, frankiem francuskim czy lirą były porównywalne.
W takiej strukturze frank rzeczywiście pełnił rolę stabilnej waluty regionalnej.
Po wprowadzeniu euro sytuacja zmieniła się całkowicie:
- 21 państw ma jedną wspólną walutę,
- euro stało się walutą o największych obrotach w Europie,
- a obroty we franku stały się jak igła w stogu siana w porównaniu z euro.
Od tego momentu frank przestał być walutą „bezpieczną”, a stał się walutą wtórną, reagującą na zmiany w EUR/USD.
2. Frank nie „umacnia się” sam — jest tylko przeliczany
To, ile kosztują wzajemnie dolar, frank, złoty czy jakakolwiek inna waluta europejska, zależy wyłącznie od ich aktualnego kursu do euro.
Mechanizm jest matematyczny, nie psychologiczny:
- gdy dolar traci do euro → euro zyskuje,
- a skoro euro zyskuje, to frank i złoty również zyskują,
- każdy proporcjonalnie do swojego kursu do euro.
I odwrotnie.
To nie jest interpretacja — to matematyka kursów krzyżowych.
- 2. Przykład z realnych danych (15 stycznia 2026)
- EUR/USD = 1,16076 → −0,32%
- EUR/CHF = 0,932427 → +0,14%
- USD/CHF = 0,803290 → +0,46%
Kurs USD/CHF wynika z zależności:
USD/CHF = EUR/CHF ÷ EUR/USD
0,932427 ÷ 1,16076 = 0,803290
Wartości liczbowe zgadzają się idealnie.
Zmiany procentowe również się sumują:
- euro zyskuje do franka: +0,14%,
- dolar zyskuje do euro (odwrotność −0,32%): +0,32%,
- razem daje to +0,46% dla USD/CHF.
Dokładnie tyle pokazuje rynek.
4. Ta sama matematyka działa dla wszystkich walut
Każda para krzyżowa powstaje z dzielenia dwóch par z euro:
- USD/PLN = EUR/PLN ÷ EUR/USD
- CHF/PLN = EUR/PLN ÷ EUR/CHF
- USD/CHF = EUR/CHF ÷ EUR/USD
- GBP/PLN = EUR/PLN ÷ EUR/GBP
- USD/JPY = EUR/JPY ÷ EUR/USD
Zmiany procentowe również się dodają.
To działa zawsze, bo to czysta matematyka rynku.
5. Dlaczego to ważne dla interpretacji franka
Dzisiejszy frank:
- nie jest walutą bezpieczną,
- nie jest walutą dominującą,
- nie jest walutą o dużych obrotach,
- jest walutą zależną od euro.
Dlatego ruchy CHF nie są sygnałem „ucieczki kapitału”, lecz wynikiem zmian w EUR/USD.
6. Jestem dostępny dla komentarza eksperckiego
Jeśli chcieliby Państwo pogłębić temat, chętnie udzielę:
- komentarza,
- analizy,
- lub krótkiego wywiadu.
Moje prace są publicznie dostępne i w pełni udokumentowane.
Z wyrazami szacunku,
Michał Asman
Niezależny analityk finansowy
michal-asman.manifo.com
